在探讨高盛对于“川普2.0”时代的年度预测时，我们不得不首先审视其提出的十大关键问题，这些问题不仅涵盖了美国经济的多个层面，还触及了特朗普政策可能带来的深远影响。高盛的这份报告名为《美国经济分析：2025年的10个问题》，旨在为客户提供新的一年所需的最关键问题及答案，尤其是在特朗普可能重返白宫并推行其先前政策的背景下。

首先，高盛预测美国2025年第四季度GDP的增速将为2.4%，高于一致预期的2%。这一增长主要受到强劲的消费支出、实际收入增长以及健康的商业投资的推动。高盛认为，尽管美国劳动力市场较往年略有疲软，但从历史和国际标准来看，它依然强劲，这为消费支出提供了坚实的基础。此外，高盛还预测2025年美国消费支出将增长2.3%，与往年趋势一致，其中健康的劳动力市场和财富效应是主要驱动因素。

然而，特朗普的政策注定将与拜登-哈里斯政府时期大相径庭，这也引发了高盛对于通胀的担忧。尽管高盛预计剔除关税影响后的核心PCE通胀率将低于2.4%，但关税的存在仍然可能对通胀产生一定影响。高盛分析指出，薪资压力降温、追赶型通胀缓解以及金融服务稳定是通胀回落的主要驱动因素。同时，高盛还预计美联储将在2025年再推动三次降息，分别在3月、6月和9月，以应对可能的经济压力。

在移民政策方面，高盛预测特朗普新政府将收紧移民政策，导致净移民人数下滑至每年约75万人，全部由获得授权的合法移民组成。这一预测反映了特朗普对于移民政策的强硬立场，但也意味着美国劳动力市场可能会受到一定影响，尤其是在那些依赖大量移民的行业。然而，高盛认为这种影响相对温和，因为移民在增加需求的同时也增加了供给。

特朗普的减税政策也是高盛关注的焦点之一。高盛预计，2017年的减税政策将在2025年底到期时全面延续，包括恢复一些已过期的企业投资激励措施。此外，特朗普新政府的联邦支出预计将增长，并增加约占GDP 0.2%的个人税收减免。这些财政政策可能会进一步刺激经济增长，但也可能导致财政赤字的增加。

在关税政策上，高盛预计特朗普将提高中国商品和汽车进口的关税，但认为对所有进口商品普遍征收关税的可能性不大。这一预测反映了特朗普在贸易政策上的强硬立场，但也可能引发国际贸易摩擦和争端。高盛指出，关税的影响可能是双向的：一方面，它可能导致通胀暂时上升；另一方面，它也可能导致经济增长放缓。因此，美联储在制定货币政策时需要权衡这两种影响。

除了经济问题外，高盛还关注了特朗普政策可能带来的地缘政治风险。特朗普的“美国优先”政策在国际事务中保护本国利益，这在一定程度上降低了美国在全球事务中的主导地位。高盛认为，特朗普2.0时代可能会促使国际政治的进一步碎片化，国家间的竞争将更加激烈。各国在谋求自身利益的同时，如何处理与美国的关系将成为各国外交政策的重要考量。

此外，高盛还提到了特朗普对于社交媒体的运用。特朗普通过Twitter等平台直接联系选民，这种新的宣传方式颠覆了传统媒体的传播模式，导致信息传播的快速与高效。然而，这也使得虚假信息和阴谋论得以迅速传播。高盛指出，在特朗普2.0时代，社交媒体上的信息极化现象可能会加剧，导致公众舆论更加倾斜，形成二元对立，加剧社会的分裂。

在美联储的降息路径上，高盛与市场存在分歧。高盛预计美联储将在2025年第一季度连续降息，然后逐渐放缓步伐，在6月和9月进行最后两次降息。然而，市场预期则更为鹰派，认为美联储可能不会如此迅速地降息。高盛认为，特朗普新政府的政策不太可能造成足以阻止降息的巨大通胀，同时市场低估了大幅度政策变化可能对金融市场造成的重大冲击风险。

高盛还预测了美国联邦公开市场委员会（FOMC）将在2025年继续上调对中性利率的预期。尽管特朗普与美联储之间可能存在紧张关系，但高盛预计特朗普不会试图解除美联储主席鲍威尔的职务。这一预测反映了高盛对于美联储独立性的信心，也体现了特朗普在货币政策上的有限影响力。

在赤字削减方面，高盛预计近期内不会出现有意义的赤字削减。这一预测反映了美国财政状况的严峻性，也凸显了特朗普政府在财政纪律上的挑战。高盛指出，尽管特朗普可能采取一些措施来减少赤字，但这些措施可能不足以实现有意义的赤字削减。

综上所述，高盛对于“川普2.0”时代的预测涵盖了经济增长、劳动力市场、通胀、移民政策、财政政策、关税政策、地缘政治风险、社交媒体影响、美联储降息路径以及赤字削减等多个方面。这些预测不仅反映了高盛对于美国经济的深刻洞察，也为我们理解特朗普政策可能带来的深远影响提供了重要参考。在特朗普可能重返白宫并继续推行其先前政策的背景下，我们需要更加关注这些关键问题，以便更好地应对未来的挑战和机遇。

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